中國金幣市場分析報告（2021年） 一

主編：趙燕生


參與編著的專家
（按姓氏筆畫為序）

丁峰??阮強??張榮華??
陳永??陳景林??陳鵬洋
姚之元??蓋祥震??葛祖康

內容提要
《中國金幣市場分析報告（2021年）》是繼2013年首次出版《中國現代貴金屬幣市場分析報告（2012年）》之后的連續性分析報告。
這份報告繼續沿用原有的理論框架、指標體系和運算系統，利用定量分析工具和分析系統提供的數據，以“市場利益均衡”為主題，從多視角出發，試探性研究2021年我國金幣市場的發展狀況，展現2021年金幣市場出現的新變化和新動向，展望2022年金幣市場的發展，旨在為市場的科學健康有序發展服務。
為適應信息傳播方式變化和讀者需求，《中國金幣市場分析報告（2021年）》繼續近幾年的形式以電子版方式發布，同時將分為“前言篇”“貴金屬價格變化篇”“2021年大盤篇”“2021年大盤增量篇”“2021年大盤存量篇”“錢幣鑒定評級篇”“拍賣篇”“總結及展望篇”和“記事篇”等九個部分通過網絡發布。
在編著這份報告過程中，與國內有關專家進行充分溝通，廣泛吸收他們的意見和建議，他們對編著這份市場分析報告提供了有利支持。這份市場分析報告向全體市場參與者提供了全面觀察市場變化的切入點，可作為觀察我國金幣市場運行狀況的重要工具書。

主 要 說 明
一、在分析報告中將中國現代貴金屬幣簡稱為貴金屬幣。在貴金屬幣內部，將普制熊貓金銀幣簡稱為投資幣，其它幣種簡稱為紀念幣。在紀念幣內部，扣除特定主題熊貓幣后的幣種又簡稱為文化事件類紀念幣。

二、貴金屬幣的發行數據來源于：①中國金幣總公司編輯由西南財經大學出版社出版的《中華人民共和國貴金屬紀念幣圖錄》。②中國金幣總公司官方網站。③相關歷史檔案。

二、市場交易數據來源于：①境內外及線上線下31家拍賣公司的668場拍賣會。②對于在2021年拍賣市場中沒有出現交易的180個幣種，于2021年11月邀請國內具有代表性的15個相互獨立系統報出市場交易價格。他們分別是（按姓氏筆畫為序）萬志國、王林、王春朝、支小贛、白冰、劉子輝、楊謙、張雅卓、陳浩敏、孟倩、姚之元、徐弘、徐建新、蕭業勇和蔡茂等市場人士。

三、宏觀經濟數據來源于國家統計局、中國人民銀行和國家外匯管理局的官方網站。

四、市場價總值的計算以實鑄實售量為基礎，分析數據來源于第十六代“中國現代貴金屬幣信息分析系統”。

五、貴金屬幣指數系統
1.在本報告的有關章節中，開始最新引入“貴金屬幣指數系統”中的“貴金屬價值溢價率指數”。
2.貴金屬幣的市場價值由貴金屬價值和貨幣溢價因素提供的價值共同構成?！百F金屬價值溢價率指數”是反應貴金屬幣在貴金屬價值之上（又可稱為貴金屬幣的文化溢價）的溢價幅度變化狀況。
3.鑒于“中國現代貴金屬幣信息分析系統”由2011年開始建立。目前的指數時間基點選擇為2011年，并設定基點值為1000，同時按后續年度逐年展開。
向以上提供數據支持的有關機構、公司和人員表示感謝。

目??錄

前言篇

前 言

貴金屬價格變化篇

第一章 2021年貴金屬價格變化
一、貴金屬價格走勢
（一）四種貴金屬價格
（二）黃金價格
二、本章小結

附表1-1：2021年及2020年國內貴金屬價格數據
附表1-2：2021年及2020年國際貴金屬價格數據

2021年大盤篇

第二章 2021年大盤運行狀況
一、整體數量
二、市場價總值
（一）2021年大盤市場價總值
（二）總值變化的主要拉動因素
（三）貴金屬價值溢價率指數
三、投資價值
（一）直接指標
（二）相對指標
四、市場交易活躍度
五、本章小結
（一）市場變化
（二）變化動因
（三）突出困點
（四）攻關改善

附表2-1：2021年大盤市場運行狀況統計數據
附表2-2：中國現代貴金屬幣項目主題分類統計
附表2-3：中國現代貴金屬幣重量規格分類統計
附表2-4：中國現代貴金屬幣發行幣種技術特征分類統計
附表2-5：十年來投資幣年度發行數量統計數據
附表2-6：十年來投資幣年度發行重量統計數據
附表2-7：十年來紀念幣年度發行數量統計數據
附表2-8：十年來紀念幣年度發行重量統計數據

2021年大盤增量篇

第三章 2021年大盤發行增量運行狀況
一、整體發行狀況
二、投資幣
（一）投資金幣
（二）投資銀幣
（三）30克普制熊貓金幣在上金所掛牌交易
三、紀念幣
（一）特種熊貓幣
1.精制熊貓幣
2.普制熊貓鉑金幣
（二）文化事件類紀念幣
1.供應總量
2.市場交易價格
3.銷售渠道
4.投資價值
5.中國.共.產.黨成立100周年紀念幣
四、其它主要動向
（一）30克普制熊貓金幣加價回購
（二）金幣云商APP銷售
（三）新品的詢價或競價銷售
（四）線上錢幣展
（五）貴金屬紀念幣陽光工程
五、本章小結
（一）整體市場形勢
（二）調整發展戰略
（三）優化利益關系

附表3-1: 2021年板塊市場運行狀況統計數據
附表3-2：2021年文化事件類項目市場交易價格統計數據
附表3-3：2021年已公布陽光工程數據項目的幣種實鑄量數據
附表3-4：2012年至2021年國內黃金市場消費結構統計數據
附表3-5：2012年至2021年國際官方鑄幣用金統計數據

2021年大盤存量篇

第四章 2021年大盤發行存量市場運行狀況
一、市場總存量
二、市場整體價格
（一）大盤整體市場價格變化
（二）市場價格變化的內部結構
（三）與2011年高點相比的價格變化
三、不同板塊的市場價格變化
（一）投資幣
1.投資金幣
2.投資銀幣
（二）紀念幣
1.紀念幣整體變化
2.紀念幣內部的不同板塊
（1）按貴金屬材質分類
（2）按項目主題分類
（3）按發行時間分類
（4）按幣種重量規格分類
（5）典型板塊或幣種
四、文化溢價和投資價值
（一）文化溢價
1.整體狀況
2.投資幣
3.紀念幣
（1）整體情況
（2）貴金屬價值溢價率指數
（3）文化溢價內部結構
（4）不同分類板塊的文化溢價
（二）投資價值
1.投資幣
2.紀念幣
（1）零售價與市場價對比
（2）三項投資價值指標數據
五、市場交易活躍度
六、其它市場動態
（一）發售端競價銷售庫存商品
（二）“和合幣選”交易平臺
七、本章小結
（一）市場整體運行狀況
（二）努力提升紀念幣的文化溢價
（三）促進市場均衡發展

附表4-1：2021年大盤發行存量市場運行狀況統計數據
附表4-2：2021年大盤發行存量市場價總值變化的內部結構數據

錢幣鑒定評級篇

第五章 錢幣鑒定評級市場運行狀況
一、整體情況
（一）鑒定評級總量
（二）變化狀況
（三）占比結構
二、貴金屬幣
（一）數量及變化
1.總量及變化
2.內部結構及變化
（二）不同分數評出狀況
1.主要數據
2.動態變化
（三）市場交易價格價差率
三、本章小結
（一）市場發展動態
（二）面臨發展困點
（三）提升發展質量

附表5-1：2016年至2021年錢幣鑒定評級統計數據
附表5-2：各錢幣門類鑒定評級數量變化對總量變化的貢獻度數據
附表5-3：貴金屬幣鑒定評級統計數據
附表5-4：評級幣市場交易價格差價率統計數據

拍賣篇

第六章 貴金屬幣拍賣市場運行狀況
一、市場運行狀況
（一）拍賣總量
（二）拍賣數量月度變化
（三）拍賣內部結構
1.線上及線下拍賣權重
2.境內及境外拍賣權重
3.平均成交價格
4.兩家最大拍賣公司權重
5.其它情況
二、拍品的成交特點
（一）按投資幣和紀念幣分類
（二）紀念幣按貴金屬材質分類
（三）按幣種發行時間分類
（四）按幣種交易價格分類
（五）按幣種狀態分類
（六）典型板塊和幣種
三、本章小結
（一）市場動向
（二）攻克難點
（三）加快建設市場交易綜合服務平臺

附表6-1：2021年現代貴金屬幣拍賣市場統計數據
附表6-2：2021年拍賣市場拍品內部結構統計數據

總結及展望篇

第七章 總結及展望
一、2021年金幣市場總結
（一）市場發展特點
1.市場整體情況
2.發行增量情況
3.發行存量情況
4.服務市場情況
（二）梳理市場發展困點
1.戰略重心偏移
2.投資價值堪憂
3.文化溢價偏低
4.利益關系失衡
5.投機成分偏大
（三）促進市場穩定發展
1.努力改善利益關系
2.努力調整發展戰略
3.努力提升文化溢價
二、2022年金幣市場展望
（一）發行計劃分析
1.預判供應總量
2.觀察項目狀況
（二）市場環境分析
1.外部環境
2.內部因素
（三）市場總體展望

附表7-1：貴金屬幣2022年發行計劃與2021年實際相比的變化數據
附表7-2：2022年文化事件類紀念幣發行計劃數據

記事篇

2021年中國金幣市場記事

????????2021年我國金幣市場面對的外部環境復雜多變。全球反復蔓延的疫情在我國基本得到有效控制。在國內雖然也有局部地區散發疫情，同時經濟發展面臨三重壓力，但是國家宏觀經濟整體向好。從2021年貴金屬價格走勢看，黃金價格雖然從去年的高點有所回落，但是區間震蕩特征明顯，對金幣市場的影響有限。從我國金幣市場的外部環境看，對整個市場的影響處于中性。

????????在2020年基礎上，2021年我國金幣市場出現了一些值得關注的新動向。
????????（一）從存量市場看，2021年大盤發行存量的市場價格在去年基礎上繼續上行。其中：①在貴金屬價格特別是黃金價格支撐下，投資幣的市場價格整體震蕩上漲，投資特性和功能進一步顯現。②在價值規律和新增資金推動下，部分被資本認同的紀念幣精品開始從底部大幅攀升，形成市場中的一道亮麗風景和2021金幣市場最值得關注的新動向。
????????在我國金幣市場2021年大盤發行存量整體筑底回升態勢下，內部結構開始發生新變化。盡管在大盤內部，幣種上漲的總動能大于下跌的總動能，但仍有部分幣種在底部徘徊，正積蓄補漲動能。其中特別是部分幣種的市場價格繼續下行，市場價格仍在接受市場檢驗。漲跌互現和尚不具備整體牛市條件是當前我國金幣市場的又一個突出動向。
????????（二）從增量市場看，2021年是中國 共 產 黨 成立100周年。為隆重紀念中國 共 產 黨的百年華誕，中國人民銀行發行了“中國 共 產黨成立100周年紀念幣”。這是我國發行貴金屬幣以來最重大的項目，受到收藏投資界普遍關注，成為2021年新品發行的一個亮點。
????????從整個增量市場看：①加速發展普制熊貓金幣的市場措施和政策辦法正逐步出臺，但普制熊貓金幣（投資幣）市場銷售規模逐年下降的趨勢沒有改變。②在文化事件類紀念幣的發行中，計劃外項目的增幅較大，成為2021年新品發行的最突出特點。③在一級市場發售體制方面，繼續進行一幣一策和部分項目的精準營銷，取得一些初步成效。④新品的市場價格整體上繼續呈現高開低走態勢，漲跌互現，其中特別是不少新品幣種出現低開低走的新特點，反映出當前市場對這些新品的總需求不足。
????????（三）從市場服務看：①在后疫情時期的拍賣市場中，線上交易繼續擴容。與2020年相比，拍賣的總金額有所提升，拍賣資源正在向優勢平臺 聚 集，形成拍賣企業“比專業、比規則、比服務和比誠信”的新競爭態勢。②在錢幣鑒定評級市場中，雖然市場競爭仍然激烈，但市場之手已經開始發揮作用，無序發展減速，優勝劣汰加速，市場資源開始向頭部企業匯集，鑒定評級幣增速趨于理性，科學健康發展正在成為新的發展趨勢。③面對國內散發疫情，市場交流活動仍在繼續進行。各種展銷會、交流會、研討會和座談會頻繁在各地頻繁舉辦，特別是北京國際錢幣博覽會克服各種困難開始線上辦展。這些市場活動促進了市場參與者的交流與互動。
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????????2021年在我國的金幣市場中出現了一些新動向，但也繼續存在一些影響市場科學健康穩定發展的困點。
????????例如在發售端的頂層設計方面，發行計劃變動較大，以投資幣為主的發展戰略尚未調整到位，紀念幣的精品戰略有待提升，發售端的定價結構尚待優化，歷史形成的陽光工程需要繼續貫徹。又例如，在一級市場銷售方面，尚需全面貫徹三公原則，以維護廣大收藏投資及消費群體的根本利益。再例如，二級市場方面也不是凈土，一些經營者利用信息不對稱，不守規則、定位不準、虛假宣傳、虛假交易、投機炒作、制假販假和坑蒙拐騙等市場亂象時有出現。??
????????以上問題集中到一點就是如何實現全體市場參與者的利益均衡。我國的金幣市場由包括發售端在內的多種經營者和廣大收藏投資消費群體共同構成。市場經濟就是利益經濟，沒有利益就沒有市場。我國金幣市場的各種參與者都在利用不同位置和條件追逐著自身的經濟利益。而問題的關鍵是如何認識和面對這種利益關系。
????????首先應該看到，包括發售端在內的各種市場經營者在資本特性刺激下，努力開發市場，不斷創新銷售渠道和方式，深入挖掘需求側的潛力和規模，大力拓展錢幣文化，搭建起貴金屬幣與廣大收藏投資消費群體的橋梁和紐帶。因此可以這樣說沒有各類市場經營者就沒有金幣市場，也就沒有金幣市場的繁榮和發展。
????????但是也要看到，資本在為市場發展做出貢獻的同時，也存在追逐自身經濟利益的基本特性。這種資本的雙重屬性正是產生各種市場困點和亂象的根本所在。因此人們一方面要承認資本的正向作用，同時也要長期面對資本的負面影響，這就是當前我國金幣市場面對的根本問題。
????????收藏投資消費群體的保值增值是發展我國金幣市場的核心與基礎。如何逐步解決當前金幣市場利益不均衡問題，需要各類經營者從維護廣大收藏投資消費群體的根本利益出發，處理好眼前與長遠和短期與長期的利益關系，爭取實現全體市場參與者的利益共享。只有將實現市場參與者的利益均衡作為繼續改革發展創新的重要抓手，我國的金幣市場才能不斷發展壯大。
????????《中國金幣市場分析報告（2021年）》是繼2013年出版《中國現代貴金屬幣市場分析報告（2012年）》之后的年度連續性分析報告。這份報告從第三方視角出發，繼續沿用原有的理論框架、指標體系和運算系統，利用定量分析工具和分析系統提供的數據，以“市場利益均衡”為主題，從貴金屬價格變化、2021年大盤、增量、存量、錢幣鑒定評級、拍賣、總結及展望等視角出發，試探性研究2021年我國金幣市場的發展狀況，為市場的科學健康有序發展服務。
????????在編著這份報告過程中，與國內有關專家進行了充分溝通，廣泛吸收他們的意見建議，對最終完善這份市場分析報告提供了支撐。在此向參加編著這份市場分析報告的有關專家（按姓氏筆畫為序）丁峰、阮強、張榮華、陳永、陳景林、陳鵬洋、姚之元、蓋祥震和葛祖康等人士表示衷心感謝。

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